Samenvatting
Privium Sustainable Impact Fund (“het Fonds”) is opgericht om ABN AMRO Private Bank’s behoefte om duurzame en impactvolle beleggingen te doen binnen de alternatieve beleggingscategorie te realiseren. 

Het Fonds heeft het doen van duurzame investeringen als doelstelling en streeft naar sociaal- en ecologisch verantwoorde investeringen via zijn brede mandaat en een gediversifieerde impactportefeuille. Om de doelstelling van het Fonds te bereiken, belegt het Fonds een diverse portefeuille van beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen, ondernemingen en vastrentende instrumenten.  

Het Fonds streeft ernaar 100% van het belegd vermogen te beleggen in SFDR artikel 9 fondsen, en financiele producten die 100% duurzaam worden beschouwd op basis van een eigen analyse van het Fonds; niet-EU gevestigde fondsen, ondernemingen en financiële instrumenten. 

Minimaal 20% van het belegd vermogen van het fonds zal bijdragen aan een sociale doelstelling en minimaal 20% van het belegd vermogen van het Fonds zal bijdragen aan een ecologische doelstelling. Alle ‘overige’ participaties in het fonds zijn contanten, geldmarktinstrumenten of instrumenten ter afdekking van vreemde valuta en zullen niet meer dan 25% van de totale intrinsieke waarde van het fonds uitmaken. Dit betekent dat minimaal 75% van de waarde van het Fonds (Net Asset Value) zal worden belegd in duurzame beleggingen.  

De beleggingen van het fonds zijn onderverdeeld in meerdere thema’s en de bijbehorende Verenigde Naties (“VN”) doelen voor Duurzame Ontwikkeling (SDG’s). Bij het nemen van beleggingsbeslissingen houdt het fonds rekening met de Principal Adverse Impacts (“PAI”) op duurzaamheidskwesties zoals uiteengezet in de Sustainable Finance Disclosure Regulation (“SFDR”).  

Het fonds hanteert een multithematische aanpak, waarbij een investering die wordt aangegaan onder een gegeven ESG-thema valt. De ESG-thema’s waarop het fonds zich momenteel richt, zijn onder meer:  

• Sociale doelstellingen   
  thema’s: Financiële inclusie, Onderwijs en Sociale Impact  
• Ecologische doelstellingen
  thema’s: Duurzame Energie en Natuurlijk Kapitaal  

De thema’s kunnen veranderen of worden uitgebreid naarmate de reikwijdte van duurzame beleggingen zich ontwikkelt. Elk thema beoogt bij te dragen aan de SDG’s van de VN. De impact van het fonds op iedere SDG wordt gemeten aan de hand van gedefinieerde key perfomance indicators (“KPI”). 

De stuctuur van het Fonds (fonds van fondsen) resulteerd in een beperkte invloed van het Fonds op onderliggende investeringen. Daarom beschikt het fonds over een due diligence-proces op het gebied van duurzaamheid. Het fonds overweegt de Principe Adverse Impacts (PAI), zoals uiteengezet in de SFDR, van iedere investering in het nemen van investerings beslissingen om te beoordelen of (potentiële) investeringen geen ernstige afbreuk doen aan de duurzame beleggingsdoelstelling. Naast de beoordeling van de PAI in het due diligence proces analyseert het Fonds de bestaande praktijken van goed bestuur van de ondernemingen, organisaties, instrumenten en fondsen die de onderliggende investeringen beheren. Deze analyse van goed bestuur is afgestemd op internationale standaarden. 

Over de verwezenlijking van de duurzame doelstelling wordt maandelijks, op kwartaal basis en jaarlijks gerapporteerd. Jaarlijks wordt door het Fonds gerapporteerd in een PAI rapport over de meting, vermijding, beperking en verbetering van de belangrijkste indicatoren voor ongunstige effecten door het Fonds. 

Geen ernstige afbreuk doen aan het behalen van de duurzame beleggingsdoelstelling 
Het fonds overweegt de Principe Adverse Impacts (PAI), zoals uiteengezet in de SFDR, van iedere investering in het nemen van investerings beslissingen om te beoordelen of (potentiële) investeringen geen ernstige afbreuk doen aan de duurzame beleggingsdoelstelling.   

Aangezien het Fonds voornamelijk in andere fondsen belegt, beoordeelt het Fonds of de geïnvesteerde en beoogde fondsen:  

• rekening houden met de PAI in het aangaan van overeenkomsten, opstellen van rapportage verplichtingen en het bepalen van doelstellingen, beleid en processen  
• beoordelingen hebben van de onderliggende beleggingen om te bevestigen dat aan de minimumcriteria van het Fonds is voldaan   

Derhalve overweegt het Fonds de PAI’s middels:

• negatieve screening/uitsluitingen  
• positieve screening   
• kwaliteitsonderzoek (van de overeenkomsten van de manager, rapportage, doelstellingen, beleid).   

Verschillende PAI’s worden geprioriteerd afhankelijk van de onderliggende belegging en het ESG-thema. 

Als onderdeel van het investeringsproces voert het Fonds een analyse van goed bestuur uit die is afgestemd op internationale standaarden. Het Fonds analyseert de bestaande praktijken van goed bestuur van de ondernemingen, organisaties, instrumenten en fondsen die de onderliggende investeringen beheren. De basis van deze analyse zijn de internationale normen van de UN Principles for Responsible Investment (UNPRI), UN Global Compact, de OESO-richtlijnen voor multinationale ondernemingen, de UN Guiding Principles on Business and Human Rights en de Sustainability Accounting Standards Board (SASB). Specifieke aandachtspunten voor het Fonds in deze analyses zijn; betrokkenheid van werknemers, diversiteit & inclusie; bedrijfsethiek; operationele en managementkwaliteit.  

Meer details zijn te lezen in het Pre-Contractual Disclosure Document (Annex III)

Duurzame beleggingsdoelstelling van het financiële product 
De doelstelling van het Fonds is het realiseren van impact en vermogensgroei op lange termijn door het doen van duurzame impact investeringen. Om de doelstelling van het Fonds te bereiken, belegt het Fonds een diverse portefeuille van beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen, ondernemingen en vastrentende instrumenten. Hiermee streeft het Fonds om met het behalen van een financieel rendement bij te dragen aan een meetbare positieve sociale, economische en ecologische-impact.   

Het Fonds hanteert een multithematische aanpak, wat betekent dat een belegging onder een belangrijk ESG-thema valt. De thema’s kunnen veranderen of worden uitgebreid indien de reikwijdte van duurzame beleggingen zich verbreedt. De ESG-thema’s waarop het fonds zich momenteel richt, zijn onder meer:  

• Sociale doelstellingen
  thema’s: Financiële inclusie, Onderwijs en Sociale Impact  
• Ecologische doelstellingen
  thema’s: Duurzame Energie en Natuurlijk Kapitaal 

Elk ESG-thema beoogt bij te dragen aan verschillende SDG’s. Om vast te stellen hoe de beleggingen bijdragen aan de SDG’s, worden de beleggingen ingedeeld in ESG-thema’s op basis van hun duurzame beleggingsdoelstellingen (sociaal of ecologisch) of aan de hand van de economische activiteiten van de onderliggende investeringen. De impact van het Fonds wordt voor elke SDG gemeten aan de hand van specifieke KPI’s per ESG-thema/SDG.   

• Financiële Inclusie: draagt bij aan SDG 5 (Gendergelijkheid), 8 (Eerlijk Werk en Economische Groei) en 10 (Ongelijkheid Verminderen). 
• Onderwijs: draagt bij aan SDG 4 (Kwaliteitsonderwijs) en 10 (Ongelijkheid Verminderen). 
• Duurzame Energie: draagt bij aan SDG 7 (Betaalbare en Duurzame Energie), 9 (Industrie, Innovatie en Infrastructuur) en 13 (Klimaatactie). 
• Natuurlijk Kapitaal: draagt bij aan SDG 6 (Schoon Water en Sanitair), 13 (Klimaatactie) en 15 (Leven op het Land). 
• Sociale Impact: draagt bij aan SDG 10 (Ongelijkheid Verminderen) en 11 (Duurzame Steden en Gemeenschappen).  

Meer details zijn te lezen in het Pre-Contractual Disclosure Document (Annex III)

Beleggingsstrategie
De doelstelling van het Fonds is het realiseren van impact en vermogensgroei op lange termijn door het doen van duurzame impact investeringen. Om de doelstelling van het Fonds te bereiken, belegt het Fonds een diverse portefeuille van beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen, ondernemingen en vastrentende instrumenten. De gediversificeerde portfolio  zal blootstelling hebben naar zowel ontwikkelde landen als opkomende markten. 

In de eerste screening van een potentiële belegging, wordt bepaald of een (potentiële) investering afgestemd is op de duurzame beleggingsdoelstelling. Investeringen die niet gericht zijn op een significante bijdrage aan ten minste één SDG of die niet kunnen rapporteren over de door het het Fonds vereiste indicatoren om hun bijdrage te kwantificeren, worden uitgesloten van het universum waarin kan worden geïnvesteerd.   

Vervolgens worden de minimumcriteria van het Fonds toegepast:  

1. Voor fondsen gevestigd in de EU moeten fondsen SFDR artikel 9 geclassificeerd zijn.
2. Fondsen die niet onder de SFDR vallen, zoals fondsen die buiten de EU zijn gevestigd, kunnen niettemin een duidelijke duurzaamheidsdoelstelling hebben. Het Fonds kan in dergelijke fondsen investeren als zij 1) in overeenstemming zijn met de duurzame beleggingsdoelstelling, 2) voldoen aan de definitie van duurzame investering op basis van de due diligence inzake duurzaamheid van het Fonds. 
3. Alle fondsen waarin het Fonds investeert, moeten de UN PRI hebben ondertekend of zich eraan houden. Dit kan op het niveau van de onderliggende ondernemingen van de fondsen waarin het Fond investeert of de investerings beheerder zijn. 
4. Alle fondsen waarin wordt geïnvesteerd, moeten voldoen aan de uitsluitingslijst van het Fonds. 
5. Alle fondsen waarin wordt geïnvesteerd, moeten kunnen voldoen aan de rapportagevereisten van het Fonds. 

Het Fonds analyseert de bestaande praktijken van goed bestuur van de ondernemingen, organisaties, instrumenten en fondsen die de onderliggende investeringen beheren. De basis van deze analyse zijn de internationale normen van de UN Principles for Responsible Investment (UNPRI), UN Global Compact, de OESO-richtlijnen voor multinationale ondernemingen, de UN Guiding Principles on Business and Human Rights en de Sustainability Accounting Standards Board (SASB).  

Aandeel Beleggingen 
Het fonds streeft ernaar 100% van het belegde vermogen te investeren in:  

1. SFDR artikel 9 fondsen, en/of 
2. Niet-EU-fondsen die 100% duurzaam investeren op basis van eigen analyse, en
3. ondernemingen en financiële instrumenten die op basis van een eigen analyse duurzaam worden geacht. 

Minimaal 20% van het belegde kapitaal van het fonds zal bijdragen aan een milieudoelstelling en minimaal 20% van het belegde kapitaal van het fonds zal bijdragen aan een sociale doelstelling.  

Onder belegd vermogen wordt hier verstaan de beleggingen in bovengenoemde activa. Hoewel het fonds ernaar streeft een zo groot mogelijk deel van zijn portefeuillebeleggingen af te stemmen op zijn duurzame doelstelling, is dit niet altijd mogelijk. Fondsbeleggingen die niet in lijn zijn met de duurzame doelstelling van het fonds, worden gegroepeerd in de categorie “overig”. Een activa kan om de volgende redenen als “overig” worden aangemerkt:   

• Contanten of geldmarktinstrumenten: het fonds kan contanten of geldmarktinstrumenten aanhouden die bestemd zijn voor een geplande belegging, contanten die vrij beschikbaar zijn voor belegging of contanten voor portefeuillebeheer.  
• Afdekking van vreemde valuta: het fonds kan zijn blootstelling aan vreemde valuta afdekken met het oog op portefeuillebeheer. Het fonds past geen afdekkingsinstrumenten of andere derivaten toe voor andere doeleinden.   

Aangenomen mag worden dat de categorie “overig” niet meer dan 25% van de totale intrinsieke waarde van het fonds zal uitmaken, hetgeen betekent dat minimaal 75% van de intrinsieke waarde van het fonds in duurzame beleggingen zal worden belegd.  

Meer details zijn te vinden het het Pre-Contractual Disclosure Document (Annex III)

Monitoring duurzame beleggingsdoelstelling
Het fonds monitort het bereiken van de duurzame doelstelling als volgt:  

1. Maandelijkse monitoring van de beleggingstoewijzing aan de duurzame doelstelling van het fonds
2. Op kwartaal basis monitoring op KPI’s per ESG-thema/SDG’s
3. Alle investeringen worden voortdurend gemonitord, zowel vanuit financieel als vanuit duurzaamheidsoogpunt. Tijdens dit toezicht houdt het het Fonds nauw contact met de fondsen waarin wordt geïnvesteerd en spreekt het hen aan als hun acties lijken af te wijken van de investeringsdoelstelling van het fonds.  

Het Fonds rapporteert over de verwezenlijking van de duurzame doelstelling als volgt:  

• Maandelijks in de factsheet van het fonds 
• Jaarlijks in het:
  • Impact rapport
  • PAI Rapportage op PAI indicatoren
  • (Interim) Annual Report

Meer details zijn te vinden in het Prospectus en de Pre-Contractual Disclosure Document (Annex III)

Methodologieën
Het Fonds gebruikt de volgende methodologieën om de verwezenlijking van de duurzame doelstelling te meten. De impact van het Fonds wordt gemeten op basis van aangeleverde informatie die wordt ontvangen van de overliggende investeringen, zoals jaarverslagen, impactrapportages en overige periodieke rapportages. Wanneer de rapportagedatum van een onderliggende investering afwijkt ten opzichte van die van het Fonds, wordt gebruik gemaakt van de meest actuele gegevens.

Meer details in het Pre-Contractual Disclosure Document (Annex III)

Bronnen en verwerking van gegevens
Het Fonds gebruikt gegevens voor de volgende doeleinden: 

•  Sourcing van investeringen
• Impact rapport (rapporteren op de KPI’s van de SDG’s)
• PAI rapport

Het fonds gebruikt en verwerkt de volgende data om te de duurzame beleggingsdoelstelling te verwezenlijken en de PAI indicatoren te monitoren en :  

1. Sourcing: Bij de duurzaamheidsbeoordeling van (potentiële) investeringen wordt waar mogelijk gebruik gemaakt van data. Gezien de complexiteit en de behoefte aan standaardisatie van dataverzameling heeft de Fund Manager besloten gebruik te maken van externe software voor vastlegging en rapportage. 
2. Data verwerking: het Fonds verwerkt data van de investering via externe software, controleert de ontvangen data en verwerkt geen andere data dan de voorbereiding van de communicatie met beleggers met de bij 1 ontvangen data.

Meer details zijn te vinden in het PAI Statement 

Beperkingen van methodologieën en gegevens
Het Fonds verwacht dat er beperkingen zullen optreden zijn met de huidige methodologieën en dataverzameling, aangezien alle deelnemingen overgaan op nieuwe vereiste SFDR rapportage vereisten. Naarmate de financiële dienstensector zich hier verder in ontwikkeld, zal de beschikbaarheid van data met betrekking tot de KPI’s van het Fonds, de methodologieën en de PAI-indicatoren naar verwachting evolueren. 

Due diligence
De stuctuur van het Fonds (fonds van fondsen) resulteerd in een beperkte invloed van het Fonds op onderliggende investeringen. Daarom beschikt het fonds over een due diligence-proces op het gebied van duurzaamheid om de impact van de fondsstrategie en de onderliggende investeringen te beoordelen.  

1. Beleggingsadvies: In het beleggingsadvies geeft ABN AMRO Investment Services (“AAIS”) een advies over de aanbevolen investeringen. Het beleggingsadvies wordt opgesteld volgens een consistent model (inclusief een specifieke ESG-paragraaf) en ondersteund door een vaste set ESG-documentatie. Het beleggingsadvies bevat de toewijzing aan een ESG-thema en daarmee de bijdrage aan de duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds.
2. Het fonds beoordeelt het voorbereide beleggingsadvies van AAIS tijdens de maandelijkse vergadering van het beleggingscomité. Belangrijke elementen die worden beoordeeld zijn, indien van toepassing:
   1. Duurzaamheidsbeleid op het niveau van de beheerder
   2. Beleid en duurzame beleggingsrichtlijnen voor het fonds
   3. ESG-integratie in het beleggingsproces
   4. ESG-middelen en -capaciteit
   5. Do no significant harm en beoordeling van praktijken van goed bestuur
   6. Bijdrage aan impactdoelstelling van onderliggende activa, inclusief afstemming op EU Taxonomy indien relevant
   7. Gevoeligheid voor materiële ESG-risicogebeurtenissen.
3. De fondsbeheerder evalueert regelmatig het ESG-beleid en het due diligence-proces van AAIS.
4. Alle beleggingen en hun bijdrage aan de duurzame doelstelling van het fonds worden jaarlijks gecontroleerd door een externe derde partij. 

Meer details zijn te vinden in het Prospectus en de Pre-Contractual Disclosure Document (Annex III)

Engagement
Het Fonds hanteert het volgende beleid wat betreft engagement bij de investeringen:  

1. Engagement met fondsbeheerder: Het Fonds werkt samen met fondsbeheerders van onderliggende investeringen indien relevant. De dialoog kan worden gevoerd door Privium, AAIS of beide. Engagementonderwerpen zijn gebaseerd op de duurzaamheidsbeoordeling van de onderliggende investering. Wanneer blijkt dat gegevens ontbreken of onvoldoende zijn in de rapportage van de onderliggende investering, gaat het Fonds in gesprek met de fondsbeheerder om dit te verhelpen. Het Fonds prioriteert de engagementonderwerpen door de toepasbaarheid van de PAI’s op de verschillende impactthema’s in de portefeuille te overwegen.
2. Stemming: Als gevolg van zijn belegging heeft het Fonds stemrecht gekregen voor veel van zijn participaties. De Beheerder maakt namens het Fonds gebruik van de mogelijkheid om bij volmacht te stemmen tijdens jaarlijkse algemene vergaderingen en tussentijdse of bijzondere vergaderingen. Stemvoorbereiding (advies) en stemuitvoering kunnen in bepaalde gevallen worden uitbesteed aan een externe partij. In beginsel wordt gestemd in overeenstemming met de Nederlandse corporate governance code en relevante internationale corporate governance codes. Voorgestelde wijzigingen in het mandaat, de activiteiten of de beoogde geografische gebieden van een belegging worden onderzocht omdat moet worden nagegaan of zij in overeenstemming zijn met de minimumcriteria van het Fonds.
3. Voortdurende controle en desinvestering: Alle investeringen worden voortdurend gecontroleerd vanuit zowel financieel als duurzaamheidsoogpunt. Tijdens deze monitoring kan het het Fonds vaststellen dat een onderliggende investering heeft geïnvesteerd in activa die niet past bij de duurzame beleggingsdoelstelling, niet langer voldoen aan de do no significant harm screening of niet langer blijk geven van goed bestuur. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren wanneer een fonds zijn beleggingsmandaat uitbreidt. Wanneer een probleem wordt vastgesteld, gaat het Fonds in gesprek met de onderliggende investering om a) de reden van het probleem te begrijpen en te beslissen of dit naar verwachting in de loop van de tijd zal blijven, toenemen of afnemen, b) te onderzoeken welke maatregelen zijn gepland/kunnen worden genomen om de situatie te verbeteren, c) waar nodig input te geven om te helpen verbeteren. Indien het duurzaamheidsprofiel naar verwachting niet binnen een bepaalde termijn zal verbeteren, zal het Fonds de positie afstoten.   

Meer details zijn te vinden in de PAI Statement 

Verwezenlijking van de duurzame beleggingsdoelstelling 
Het fonds vergelijkt de prestaties gerelateerd aan de duurzame beleggingsdoelstelling niet met een benchmark of index, maar rapporteert zijn bijdrage aan de SDG’s zowel kwantitatief als kwalitatief.